挂牌新三板不应只为定向融资

        新三板扩容可以有效化解新股发行的堰塞湖、公司在新三板挂牌时可以同步融资……这些耳熟能详的观点令新三板俨然延续了主板市场的功能，也似乎在新三板挂牌的唯一目的就是融资。而这显然有违新三板设立的初衷，挂牌新三板的企业不该只为实现融资。

　　不可否认，上市发行能为企业打开一道融资大门，新三板市场允许企业在挂牌同时，同步实行定向增资，无疑也是为挂牌企业开启了一条融资捷径。但捷径不等同于挂牌的全部意义，定向增资不该是企业挂牌的唯一目的，中介机构更不可以此鼓动企业涉足新三板。

　　正是为了规避企业的这种扭曲目的，全国中小企业股份转让系统正着手与五大国有银行、各股份制银行签订战略合作协议，挂牌企业未来将得到来自各大银行的授信。股转系统总经理谢庚表示，股转系统将很快发布相关信息，届时挂牌企业除了可通过股权、债权进行融资外，还将增加银行授信贷款的融资工具。种种安排，无疑会令挂牌企业的投融资平台更为完善。

　　对于投资机构来说，新三板挂牌为他们提供了便捷了解中小企业的一个全新渠道，收集这些企业信息的成本也大为降低。企业挂牌成为公众公司后，将得到更多的市场关注度，一方面可增加存量股东和潜在股东对公司的认知，另一方面还能加强上下游客户对公司的了解，令各方市场化的投融资行为更为便捷。

        在做市商的撮合交易下，企业的真实价值也将有效呈现。无论企业对自身的认识，还是外界对企业的研判，都有了一个更市场化的真实参考。

　　正如证监会相关负责人日前在股转系统扩容动员大会上所谈到的，企业到股转系统挂牌，股权融资不该是全部目标，挂牌新三板可为企业实现增信目标，能吸引更多银行为挂牌企业提供授信融资贷款，挂牌企业也可选择债权类融资工具，而吸引更多投资机构的关注也是企业的重要需求。

　　挂牌新三板，定向融资绝非全貌。