新三板扩容 晋企该把握什么

    全国中小企业股份转让系统的服务范围扩大至全国，未来将成为继主板、中小板、创业板之后重要的全国性直接融资平台

    继新股首发重启之后，资本市场又一重大利好在2013年12月底到来。

    全国中小企业股份转让系统、即被寄望为“中国纳斯达克”的新三板，决定向全国扩容，并在2013年最后一天开始接受企业挂牌申请。

    新三板扩容迈出实质性一步，意味着我省符合条件的中小企业均可通过主办券商在该市场申请挂牌，获得资本市场直接融资机会。对这些普遍面临融资难题的企业来说，新三板为它们提早进入资本市场敞开了新的大门。

    那么，企业到新三板挂牌需要什么条件？我省企业准备得怎么样了？新年伊始，记者进行了采访。

    新三板开门中小企业迎利好

    2013年12月14日，国务院发布有关文件提出，将新三板由限于北京中关村、天津滨海、上海张江、武汉东湖等四个国家级高新区的服务范围正式扩大至全国。未来，新三板将作为多层次资本市场体系的重要组成部分，成为继主板、中小板、创业板之后重要的全国性企业直接融资平台。2013年12月30日，全国中小企业股份转让系统公司发布业务细则，标志着新三板的制度框架基本搭建完毕。

    新三板扩容，具体是怎么“扩”的？

    记者了解到，之前，新三板服务对象局限于部分高新技术园区内企业，扩容之后，不再受这一地域范围限制。凡是在境内注册、符合挂牌条件的股份公司，都可以经主办券商推荐申请在新三板挂牌公开转让。对我省中小企业也一样，只要符合一定条件，不论在不在高新技术园区、是不是高新技术企业，都可以到新三板挂牌。

    新三板扩容，为我省中小企业带来了实质性的利好。

    从全国来看，资本市场分为交易所市场和场外市场。其中，交易所市场就是人们熟知的主板、中小板和创业板；场外市场则包括新三板、区域性股权交易市场和柜台交易市场。从我省来看，2013年，山西股权交易中心开业运营，初步建立区域性股权交易市场；山西证券也获准开展柜台交易业务试点。但在目前，除少数企业能去沪深两大交易所上市外，更多不够上市条件的省内中小企业，期待一个门槛更低的全国性企业直接融资平台。新三板扩容正适应了中小企业这一需求。

    新三板最具“诱惑力”的是不设财务条件。理论上讲，所有希望到新三板挂牌的企业都可以提出申请，只要符合条件，即使尚未盈利也可上新三板。这是因为，新三板的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。当然，新三板在其他方面对挂牌企业提出了一些要求，包括：申请挂牌公司需为股份公司，其股票可公开交易；公司须依法设立且持续经营满两年，业务明确、具有持续经营能力，治理机制健全、合法合规经营，股权清晰、股票发行和转让行为合法合规，主办券商推荐并持续督导。

    更令企业心动的是转板机制方面的安排。新三板挂牌公司达到股票上市条件的，可以直接转板至证券交易所上市。这样，中小企业可先在新三板挂牌、满足部分融资需求，待发展壮大后转到更高级别的市场。

    此外，新三板的又一优点是融资方式和融资品种多样，程序简化、融资快速。挂牌公司既可以通过发行普通股、优先股、公司债券等直接融资，也可以通过新三板与其他金融机构搭建的服务平台间接融资。可以说，新三板扩容，将极大地拉近我省中小企业和资本市场的距离。

    企业积极备战券商抢争“蛋糕”

    目前，全国范围内的新三板储备项目大约有2000家。据估计，未来三年，新三板挂牌企业数量将突破5000家，总市值可达1万亿元以上。可以想象，我省企业进入新三板发展空间巨大。

    记者了解到，随着新三板正式扩容，各大券商纷纷加快对我省市场的布局。在政府和券商的推动下，预计今年会有一批晋企亮相新三板。

    在备战新三板中，大同、太原2市在全省走得较早。目前，大同新成新材料股份有限公司已提交申请，有望1月在新三板挂牌。太原的新三板储备企业较多，太原高新区金融管理发展中心主任张慧冰介绍，现在，该区基本具备新三板上市条件的企业数量有30多家，已有地宝科技等6家企业与主办券商签约。这些企业集中在煤矿安全设备、新材料、节能环保、信息技术等领域，具有较强的成长性。按照初步计划，太原高新区今年将实现7家企业在新三板挂牌。

    除太原外，长治、运城、晋城等市也有部分企业与券商签约，向新三板进军。

    按照新三板的制度设计，主办券商在推荐企业挂牌、融资、做市交易等方面起着举足轻重的作用。因此，各大券商非常重视新三板业务，将其视为拓展业务的战略市场。国信证券、中信证券、山西证券等一批券商已在我省展开角逐，争抢市场“蛋糕”。

    在优质企业相对聚集的太原高新区，国信证券最近考察了30多家企业。山西证券为了对接新三板，更是早在2008年就成立了场外市场部，2012年又成立了场外市场太原部，面向全省开展业务。目前，山西证券在全省签约11家企业，准备向新三板推荐，包括运城4家、长治3家、太原4家。

    山西证券场外市场太原部总经理张治国透露，今年，他们计划在全省推动20家以上企业到新三板挂牌，力争覆盖全省11市，形成示范效应。

    嫁接资本市场企业家观念要先行

    一批企业掀起冲刺新三板的“小高潮”，但也有部分晋企对新三板缺乏了解，对资本市场重视不够。参与新三板备战的券商人士感受到，企业家观念落后，是制约我省企业到新三板挂牌的最大因素。

    张治国说，他经常遇到一些本省企业家，担心公司股份制改造后失去对企业的控制权，害怕到新三板挂牌后发展成果被分享。还有一些企业家固步自封，不愿意接受新三板这样的新事物。

    “金融是企业发展的血液，企业只有重视资本市场，才能得到快速发展。”张慧冰说，中小企业融资难，难就难在企业信用水平低、经营不规范。通过在新三板挂牌，可以倒逼中小企业完善信息披露，形成科学的股权治理结构，由过去家族式企业或合伙企业转变为经营规范的股份制企业。这样，可为企业增加信用，使企业更容易以较低利率获得商业银行贷款，进而解决融资难题。

    业内人士表示，除解决融资问题外，到新三板挂牌还可为企业带来更多效益。

    在新三板上市后，企业能够发现自己的市场价格。企业股权转为资本形态，可以流通、交易，企业价值将通过股价来体现，估值水平会明显提升。同时，更容易受到风险投资机构的关注并进一步提升估值，为股东带来明显的财富效应。此外，到新三板挂牌后，对企业还有宣传、广告效应。

    山西证监局局长孙才仁表示，新三板扩容甫启，中小企业应充分认识这一市场的重要性，把改制挂牌作为企业做大做强的重要路径。只有进入资本市场，企业才能获得腾飞的机制与动力。