新三板发展迅猛 业内关注分层管理

     全国股转系统机构业务部高级经理陈霞在论坛上表示，在各方共同努力下，新三板市场近一年多来出现了历史性跨越。

     竞价交易将择机推出/

     陈霞指出，从规模来看，新三板挂牌企业去年底一共是356家，到今年10月底，已达1300多家，即不到一年时间，增加了约346%。从挂牌企业股本来看，去年底总股本为97亿股，到今年10月底，股本总额已达514亿股，较去年末增加530%，总市值则由去年末的553亿元上升到约3500亿元，增长逾600%。挂牌企业平均规模亦明显增长，去年末平均股本约2千万股，目前已经超过4千万股，平均总资产已达1.64亿元。

     “未来会增加一些路演中心等的建设。目前类似（论坛）的活动每次参与人员毕竟有限，所以我们希望提供更多的类似服务，为挂牌企业、券商以及机构投资者提供更多的便利。”陈霞表示。

     陈霞介绍，目前全国股转系统在总部（北京）有路演中心，此外在苏州也新设了路演分中心。同时，全国股转系统在做一些日常资源整合，提高效率，降低挂牌企业成本。

     苏州高新区相关负责人向《每日经济新闻》记者介绍，苏州路演分中心将为长三角乃至全国的挂牌优质中小企业提供路演、培训及多方案金融创新服务。路演即是企业把故事讲给投资人听；培训则分为强制性的基础培训（应知应会）和增值培训，后续还会有很多其他的专题与培训，让企业家更多地了解和利用好资本市场这个平台。

     谈及后续工作安排，陈霞表示，在交易机制层面，目前竞价交易的技术准备、制度准备工作正在有序开展，预计将在2015年初择机推出。此外，新三板有关优先股的规则正等待批复，预计即将出台。

     在市场体系创新层面，明年将实现市场的内部分层管理，不同市场层次在交易制度、融资制度、投资者适当性管理制度等方面会形成差异。“对此，我们还要进行评估和完善。”陈霞说。

     投资门槛有望调低/

     以投资者适当性管理调整为例，陈霞认为，在新三板市场发展初期，投资门槛较高，这一点确实需要改进，需要规则的完善，需要系统的配套。后续随着分层管理制度等的推出，对投资门槛将会作出相应的调整。

     对此，国信证券场外市场部总经理鲁先德在本次峰会上表示，业内一直呼吁把投资门槛降下来，近期有消息传出将由500万元降到50万元，但是这个过程可能不会像大家所期待的那么快。

     “我们觉得在市场分层管理以及竞价交易的情况下，投资者可能会趋向多元化。简单来讲，如果一个企业挂牌后选择协议转让，那么跟分层管理相对应，投资它的门槛可能还是500万，如果是竞价交易，投资门槛可能就会降下来。”鲁先德预计。

     在鲁先德看来，未来新三板市场交易方式的多元化将导致分层管理的多元化，这可能是很自然的一个过程；分层管理也会让新三板企业不断分化。

     此外，《每日经济新闻》记者获悉，证监会私募基金监管部副主任刘健钧19日在深圳高交会 （中国国际高新技术成果交易会）之“创新创业新引擎高峰论坛”上表示，证监会将加快完善新三板市场交易机制和转板机制，增加新三板的流动性和吸引力。

     刘健钧称，对互联网和技术创新型企业，鉴于其具有高成长潜力但创业周期长的特点，应加快推出从新三板向创业板转板的政策，只要通过新三板挂牌满一年被证明为合规经营、合规披露的企业就可以在创业板设立的特殊板块上市。对在特殊板块上市的企业制定特别交易规则，对其实行特别监管。

     对此，鲁先德对 《每日经济新闻》等在场媒体表示，上述内容的核心在于“规范”，一个是需要企业运作的规范、二是企业的信息披露需要规范。转板的加快推进，对于参与新三板业务的机构、挂牌企业等无疑是一个福音。

     来自银行系统的从业者同样见证着新三板当前的迅猛发展，杭州银行上海分行风险管理部总经理王海斌在本次峰会上透露，“2010年初研究新三板的时候，挂牌企业只有76家。在分析新三板这一客户群体时，发现这个市场与我们的（目标客户）相吻合，因这类客户群体普遍是具有一定高科技属性、成长性较好的企业。”

     “上海分行是2007年成立的，在上海有10家网点。去年下半年，上海分行成立了科技工作组，推动科技金融业务。从业务开展情况来看，目前科技金融客户有140多户，其中新三板企业也是我们的业务拓展目标。”王海斌指出。