新三板趋势性 投资机会正来临

“相比沪深交易所，新三板更符合人们对资本市场的想象，对企业，对每个投资者，都是机会”、“新三板开启了一场全民资本盛宴”、“新三板正迎来趋势性投资机会”……上周六，在2014年申银万国温州商报投资理财系列活动上，参加活动的专家、基金经理、企业董秘从不同角度全方位地解读、透析了新三板的投融资机会。

　　不用担心企业规模问题

　　“都说新三板服务小微企业，去新三板挂牌，企业规模到底需要多大？”与会许多小微企业主心里都有这样一个疑问。最先做主题演讲的全国中小企业股份转让公司区域总监陈小苗，他一上台先讲中小企业挂牌“新三板”的审核标准。“新三板不设财务指标要求，规模不是问题。”他透露，新三板挂牌企业中民营企业占比高，创业特征最明显。截至目前，挂牌企业平均营业收入1.32亿元，平均利润836万元，平均股本规模等指标不到沪市主板的1%，在中小板的4%、创业板的10%左右。

　　“申请挂牌新三板的企业可以尚未盈利。”申银万国证券场外市场部副总经理黄文彬的这句话更点燃了一些企业主的挂牌信念。他说，只要存续满二年、股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在新三板挂牌。“新三板是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务的”。

　　开启了一场全民资本盛宴

　　“规模不是问题，难点在挂牌后如何发展，挂牌新三板是企业开启公众公司的第一步。”陈小苗给现场的企业主们建议应当根据企业的实际情况，梳理出公司核心竞争力与特色，尽早制订公司切实可行的发展战略，公司短、中、长期的金融需求及如何利用相应的金融工具。

　　对挂牌公司的融资方式、融资时点、融资规模、融资过程、融资价格均不予干涉，完全由市场主体自主协商，充分体现出市场化特征。在发行方式上，可以选择挂牌同时发行或挂牌后发行；在发行目的上，可以是引进外部投资者或是用于股权激励；在发行节奏上，不对发行次数和间隔时间作硬性规定；在认购方式上，既可以是现金认购，也可以是股权认购。“在新三板，小额、便捷、灵活、多元的投融资机制基本形成。企业挂牌后，还有被上市公司或战略合作方并购实现间接上市，甚至转板的机会。”陈小苗现场详细地阐述了新三板制度特点以及后续发展路径。

　　现场，成功挂牌新三板的浙江力诺董秘冯辉彬和创力股份董秘黄勇达也都表达了这一观点。他们认为，“对他们企业来说，挂牌新三板的意义不仅在于更方便地融资，还在于拓宽企业未来发展空间和平台，为企业打开资本市场，去分享资本市场盛宴。”

　　显现趋势性交易机会

　　随着做市商制度正式落地新三板，越来越多挂牌企业的股价随着流动性的注入开始上下波动，新三板投资步入黄金时期。在活动现场，东方富海投资管理公司合伙人陈利伟把新三板比喻为中国的纳斯达克，在他看来，新三板扩容过程中，蕴含的投资机会简直不计其数。

　　“新三板是真正具备互联网思维的资本市场，其发展将是超预期。”陈利伟在现场主题发言时调侃说，“像1971年的英特尔、1980年的苹果、1986年的微软、1998年的腾讯、1999年的阿里巴巴、2001年的百度、2010年的特斯拉，一大波这样的企业将从新三板向你走来。”

　　“投资新三板，机会大，风险也大。”陈利伟也不回避投资风险。他说，新三板投资介于股权投资和权益投资之间，不同于A股二级市场传统的盈利模式和投资理念，它不以交易为主要目的，注重成长性，强调股权投资和资本回报，而不同于注重博取差价和资金回报的A股二级市场。

　　他还建议当前新三板投资应定位于中早期项目，投资于战略新兴产业。重点布局服务业支撑的城镇化，如环保、电信等中西部基础设施投入以及东部基础设施改善；医疗、非银金融、文化传媒破除垄断、金融改革、居民消费升级。

　　>>>嘉宾观点

　　变身公众企业，先不要害怕问题

　　申银万国证券场外市场部副总经理黄文彬：现实运营中，企业在经营管理过程中存在不规范问题很常见，只要不是特别重大违法问题，多数问题是可以重新规范的，只要解决得好，并不影响挂牌新三板。目前已经挂牌新三板的1300多家企业中，有不少原先也存在这样或那样的问题，经过有经验中介机构的正确辅导，企业自身的努力整改，都顺利登陆新三板。

　　挂牌新三板，选好主办券商很重要

　　全国中小企业股份转让公司区域总监陈小苗：新三板以其挂牌门槛低、手续简单和费用低廉的特点，受到很多企业青睐，逐步成为中小企业、特别是创新型企业挂牌融资的首选，截至11月15日，挂牌的企业家数总计1332家。主办券商将伴随挂牌企业成长，从这个角度去看，挂牌新三板企业，一定要找准找好合作伙伴、主办券商，必须与主办券商、战略投资人树立共同发展的机制。好中介不以收费水平高低作为唯一衡量标准，应关注团队敬业精神、业务能力、时间保障良好的销售能力，尤其是挂牌后能提供的增值服务，更要关注能给企业带来什么资源。