深度解读研发加计扣除新规的影响

（原标题：一条被忽略的大新闻：深度解读研发加计扣除新规的影响）

9月21日财政部、税务总局与科技部联合发文，提高企业研发费用税前加计扣除比例，旨在降低企业的税收负担。

《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》（财税[2018] 99号文）指出企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。

（图片来源：国金策略）

企业研发费用的加计扣除是指企业在开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用的实际发生额基础上，再加成一定比例，作为计算应纳税所得额时的扣除数额，这一比例即为研发费用税前加计扣除比例。例如，税法规定研发费用可实行175%加计扣除政策，如果企业当年开发新产品研发费用实际支出为100元，就可按175元（100×175%）在税前进行扣除。

企业研发费用的加计扣除是促进企业增加研发支出、提高科技创新能力的一种税收优惠安排。扣除所减免税负主要指向企业所得税。

2017年5月，为鼓励科技型中小企业加大研发费用投入，《关于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例的通知》将科技型中小企业享受研发费用加计扣除比例由50%提高到75%。

而此次财税99号文的核心变化是，进一步将前期科技型中小企业享受的加计扣除优惠拓展到所有企业，相当于提升了全行业的扣除比例。

总体减税规模有多大？

在今年7月26日的国务院政策例行吹风会上，财政部副部长刘伟曾表示，“将进一步减税，2018年至2020年底，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，初步测算全年减收650亿元”。

国君宏观团队采用政府统计层面的企业研发投入，测算得出，提高企业研发费用税前加计扣除比例或给全国企业带来总体减税额558至930亿元：

我们推算2017年企业研发经费14888亿元，按照政策调整全行业费用化支出扣除比例提升25%，共计减税额达到931亿元（上限按所得税税率25%），下限558亿元（下限按高新技术企业所得税税率15%）。

对A股上市公司影响几何？

中泰策略王仕进、卫辛认为，企业研发支出对A股上市公司的影响主要体现在三方面：

首先，是通过增加税收优惠降低企业的应纳税所得额，进而降低企业的税收负担。

其次，研发费用的资本化处理还可以起到降低当期损益对利润的影响，美化财务报表的功效。

最后，研发费用的调整也会影响投资者对现金流的判断，研发费用的资本化处理有可能会减少企业经营现金流量的估算。

据中泰策略测算，边际扣除增加25%以后会带来A股全行业减税额232亿元左右。边际扣除增加25%以后会带来全A(剔除金融)净利润改善1.7%左右。

哪些行业获益最多？

国君宏观团队指出，研发费用占营收比重较高的行业获益较多，通信、计算机、军工、钢铁和机械五个行业受益最大，利润改善幅度在2%-6.6%。上市公司全行业利润改善均值在1.20%-2.16%之间。

中泰策略的测算也显示，通信（5.12%）、钢铁（5.1%）、国防军工（4.2%）利润改善最为明显。

另据国金策略测算，全行业加计扣除对净利润的提升幅度较高的主要集中在创新成长型行业，其中受益程度靠前的行业为军工（8.50%）、通信（7.6%）、计算机（4.0%）、机械设备（3.4%）、电子（3.2%）、建筑装饰（3.0%），利润改善幅度在3%-9%