资本市场成为推动科技创新重要平台

9月7日，8家企业集体举行了新三板挂牌仪式。除两家中关村（000931）园区企业外，其余6家企业分别来自上海、天津和武汉高新园区，标志着新三板扩容终于迎来实质性的进展。

　　“新三板扩容一小步，资本市场建设前进一大步。”业内人士评价认为，“新三板”的扩容意味着资本市场推动我国自主创新、服务高科技企业发展的能力得到进一步加强和提升。

　　1999年，中央召开全国科技创新大会，提出了要培育有利于高新技术产业发展的资本市场，加大对成长中的高新技术企业的支持力度，优先支持有条件的高新技术企业进入资本市场的具体要求。此后，我国资本市场出台了一系列支持高新技术企业发展的措施，不断加大对高新技术企业的支持力度。尤其是自2006年1月新三板启动、2009年底创业板开板以来，资本市场在支持科技创新企业发展方面发挥的作用越来越显著，正日益成为推动科技创新和实施国家自主创新战略的重要场所和平台。

　　支持高科技企业做大做强资本市场功不可没

　　为贯彻全国科技创新大会精神，我国资本市场出台了一系列支持高新技术企业发展的措施，在首次公开发行上市方面，规定对于经过中科院和国家科委（现科技部）认证的高新技术企业，可以提出股票发行申请，不受指标和额度的限制。

　　在这一政策扶持下，许多高新技术企业通过了“双高认证”，并有数量众多的企业因此优先进入资本市场。经过几年的发展，在这些公司中，有不少已经成长为具有较强的科技创新能力和良好经营业绩的公司，在资本市场上形成了较好的示范效应。

　　正是受惠于“双高认证”政策，隆平高科（000998）顺利登陆A股市场。数据显示，2000年5月，隆平高科登陆A股市场，首次发行筹集资金6.9亿元。上市以后，该公司利用募集资金大力发展以杂交水稻、蔬菜为主的高科技农作物种子、种苗的培育、繁殖、推广、销售以及新型农药的研制、生产、销售，其业务发展就此步入了快速发展的轨道。在资本市场支持下，该公司业务经营取得了长足发展，总资产已从成立时不足2亿元发展到27.6亿元，年主营业务收入超过80多亿元的农业现代高科技企业。目前，该公司已成为农业产业化国家重点龙头企业和国家科技创新型星火龙头企业、湖南省重点高新技术企业，在高科技农作物种子、种苗领域的研究水平已经处于世界最前列，并牢牢掌握着核心技术。

　　资本市场对高科技企业的支持并没有仅仅停留在IPO方面，在再融资方面，也陆续出台了若干针对高科技企业的倾斜政策，一是对具有较高科技含量的上市公司进行增发试点；二是进一步放宽配股条件，对高科技等国家重点支持的行业净资产收益率要求进行了适当降低。通过这些措施，有力地支持了高科技上市公司做大做强，取得了显著的成效。在1999年的增发试点中，证监会就把东大阿派等多家主导产品技术含量较高的上市公司纳入试点范围，支持其通过新的再融资方式增强研发能力、提高市场占有率和盈利水平，并在其后持续给予支持。在资本市场的有力支持下，几年来东大阿派始终呈现出良好的发展态势，目前公司已经成为国内最大的软件提供商，在数字化医疗产业、电子政务和网络安全等方面具有很强的实力，公司具有良好的成长性和较高的科技含量。

　　在资本市场对自主创新企业强大的支撑下，一批具有自主知识产权的高新技术企业在国际金融危机面前不仅能够生存，而且展现了良好的发展态势，众多高新技术企业承载着引领我国经济应对危机、化危为机的责任和使命。

　　中小企业和创业板成为自主创新战略的助推器

　　在支持国家自主创新战略实施的过程中，资本市场也在不断地进行制度创新，并由此催生出支持企业自主创新的两个重要资本平台---中小企业板、创业板。

　　中小企业板、创业板运行几年间的实践充分证明，中小板、创业板在支持高新技术企业发展方面发挥了积极的作用，在落实国家自主创新战略实施方面起到了明显的推动作用。

　　深交所数据显示，中小板和创业板公司主要分布于高科技和细分行业的特征明显。截至2011年11月30日，国家级高新技术企业达到729家，在中小板和创业板公司数量中的占比约80%；具有国家“火炬计划”项目的企业达到327家，占比约35.89%；拥有国家“863”计划项目企业有102家，占比11.2%；获得国家创新基金支持的企业为155家，占比约17%。

　　另有一份来自银河证券的报告显示，创业板推出两年来，对战略性新兴产业的促进作用逐步发挥。在创业板上市企业中，绝大部分分布在先进技术制造业、信息技术、社会服务业、文化传播业等高技术行业。其中先进技术制造业占66.29%，信息技术业占18.73%，社会服务占5.24%，传播文化业占3.37%，以上4个技术含量高的行业占比为93.63%。

　　借助资本市场强大支持，越来越多在中小企业板、创业板上市的公司在迅速发展壮大的同时，在研发方面的投入也不断增多，从而进一步增强了自主创新能力。以中小企业板为例，权威统计显示，上市前，中小板公司平均每家的研发人员为127人，而上市后研发人员增加到每家公司平均204人名，增长了60.6%；中小板公司整体研发投入也从上市前的年均1500多万元增加到2200多万元，部分公司如金风科技（002202）、太阳纸业（002078）、天马股份（002122）、思源电气（002028）等公司的研发投入都在5000万元以上。

　　一批批优秀的中小企业、创业企业通过发行上市获得了直接融资，突破了发展的瓶颈，进入调整成长的轨道。即便在2011年受国内外复杂局势影响，企业增速普遍放缓、增速乏力的背景下，中小板、创业板公司营业收入增幅仍分别达到22.83%、26.27%，较深市主板15.76%的增幅明显高出许多；净利润增长分别达到8.89%、12.83%，同期深主板仅为4.89%。科技成果通过中小板、创业板公司不但转化为生产力，而且产生了可观的经济效益和社会效益，而中小板尤其是创业板科技创新“助推器”的作用充分体现。

　　新三板试点顺利扩容成为新兴产业“孵化器”和“蓄水池”

　　如果说我国众多的国家级及省级高新技术开发区成为实施自主创新战略、推动科技创新产业化发展的重要基地，中小板、创业板成为科技创新战略实施的“助推器”，那么，2006年初启动的中关村代办转让系统（即新三板）试点6年多的实践表明，新三板正在发展成为战略性新兴产业的“孵化器”和“蓄水池”。

　　记者了解到，截至今年8月30日，中关村参与代办转让系统试点企业总数已达208家，已挂牌和通过备案企业达到136家。9月7日，随着中关村园区外其他6家公司的正式挂牌，新三板挂牌园区由试点初期的中关村园区一家迅速辐射到上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖及天津滨海高新区，挂牌公司涵盖了电子信息、生物制药、新能源环保、新材料、文化传媒等新兴行业。

　　随着试点的推进，代办转让系统高效低成本按需融资的优势进一步增强，累计有44家企业启动或完成了52次定向增资，融资总额达22亿元，平均市盈率22倍。挂牌企业中包括久其软件（002279）、世纪瑞尔（300150）、北陆药业（300016）、佳讯飞鸿（300213）、紫光华宇（300271）等8家企业分别已在中小板和创业板上市，另有多家公司在等候转板。

　　自代办转让系统启动以来，登陆代办转让系统公司所披露的年报和半年报财务数据显示，大部分公司的总营业收入和净利润出现较大幅度增长，整体业绩保持持续增长态势，一大批具有较强自主创新能力的报价公司正在稳步成长。截至8月31日，126家应披露半年报的挂牌公司中，已有125家公布今年中期业绩，125家公司合计实现营收59.44亿元，同比增长22%，平均每家公司实现营收4755万元；合计实现归属于母公司股东净利润3.3亿元，同比增长6.1%。

　　6年多的试点证明，新三板已经逐步发展成为科技型非上市股份公司股权顺畅流转的平台、创业投资与股权私募基金的聚集中心、多层次资本市场上市资源的“孵化器”和“蓄水池”、准上市公司信息披露的演练场。

　　如果把中关村代办股份报价转让系统比做创立期高科技企业成长的最佳摇篮，那么，市场有理由坚信，随着新三板扩容的实质性推进，资本市场将会在推动科技创新、高新企业发展方面发挥出更加重要的作用，助力我国科技创新能力更上一个新的高度和台阶。