多元金融行业：辨析新三板扩容真假受益股

        新三板带来投资新机遇

　　政策推进力度是新三板快速增长的最大源动力。新的业务规则在交易制度、挂牌要求、机构参与条件和投资者准入实现了重大突破；各高新园区对新三板挂牌企业的补贴力度极大地调动了企业挂牌积极性；随着扩容方案及相关配套细则的公布，新三板将迎来新的投资机遇。预计15年底新三板总市值有望在6000亿以上，总成交额可达3000亿，年换手率可提升至30%。

        创投股最先受益

　　新三板为创投企业提供了新的退出方式，并进一步提升创投企业的资金周转率。

　　作为最纯正的创投股，鲁信创投无疑率先受益，综艺股份、钱江水利创投利润贡献稳定在60%以上，大众公用的创投利润贡献为37.57%，但由于持有国内最大创投公司——深创投13.93%股权，扩容对其业绩影响也相当可观。

　　券商股后期受益

　　券商作为新三板市场各类金融服务的提供者，只有在市场成交及活跃度提升的前提下，才能真正获益。从目前及未来券商可以在场外市场从事的业务看，短期券商通过从事挂牌、股票交易及做市业务，投行及佣金收入可达10%，其中西南、海通、广发、华泰、中信等券商最受益；长期随着场外市场交投的进一步活跃，各类股权及债权衍生品交易将极大地改变券商资产及利润结构。

　　高新园区股受益不一

　　由于挂牌项目不再局限于高新技术企业，园区地产股的价值正逐渐被削弱。两个标准判断园区地产股是否真正受益于新三板：一是地产开发的可持续性，二是是否从事创投业务。按照上述两个标准，南京高科和张江高科能真正受益于新三板。（